Les opérations de build-up — stratégie d’acquisitions successives visant à créer un leader sectoriel — sont devenues l’un des moteurs principaux de l’activité M&A mid-cap en France et en Europe. Cette approche, historiquement privilégiée par les fonds de private equity, s’est démocratisée et constitue aujourd’hui une stratégie de croissance incontournable.
Qu’est-ce qu’une stratégie de build-up ?
Le build-up consiste à acquérir une plateforme initiale (entreprise de référence) puis à réaliser des acquisitions complémentaires (add-ons) pour accélérer la croissance, élargir l’offre ou consolider une position de marché. Cette stratégie permet de créer de la valeur par les synergies opérationnelles, l’effet de taille et l’amélioration des multiples de valorisation.
Les secteurs propices au build-up en 2026
Certains secteurs se prêtent particulièrement bien aux stratégies de build-up en raison de leur fragmentation : les services B2B (IT services, facility management, conseil), la distribution spécialisée, les cliniques et laboratoires, et les cabinets de conseil et d’expertise. Dans chacun de ces segments, la consolidation crée un effet d’échelle significatif et renforce le pouvoir de négociation avec les clients et fournisseurs.
Le rôle du conseil M&A dans un build-up
Le succès d’un build-up repose sur l’identification des bonnes cibles, la rapidité d’exécution et la capacité à intégrer efficacement les acquisitions. Un conseil M&A spécialisé accompagne les fonds et les management teams dans l’origination des cibles, la structuration des offres et la conduite des négociations. Chez Seyder Partners, nous avons développé une expertise reconnue en build-up dans les services financiers, la tech et les services B2B.
Par Pierre-Marie Freulon, fondateur de Seyder Partners — Expertise en build-up et consolidation sectorielle pour fonds d’investissement et management teams.
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