La valorisation d’une entreprise est une étape cruciale dans toute opération de fusion-acquisition, de cession ou de levée de fonds. Elle détermine le prix de référence autour duquel la négociation s’organise. Trois méthodes principales sont utilisées par les professionnels du M&A pour évaluer une entreprise : la méthode des multiples, la méthode DCF et la méthode de l’actif net.
Méthode 1 : Les multiples de valorisation (comparables)
La méthode des multiples (ou méthode des comparables) est la plus utilisée en M&A mid-cap. Elle consiste à appliquer un multiple sectoriel à un agrégat financier de l’entreprise (EBITDA, chiffre d’affaires, résultat net) pour en déduire sa valeur d’entreprise.
Par exemple, si une entreprise de services B2B génère un EBITDA de 2 millions d’euros et que le multiple sectoriel est de 7x, la valeur d’entreprise estimée est de 14 millions d’euros. Les multiples varient considérablement selon le secteur : de 4-6x pour l’industrie traditionnelle à 15-25x pour le SaaS à forte croissance.
Méthode 2 : Le DCF (Discounted Cash Flow)
La méthode DCF (flux de trésorerie actualisés) valorise l’entreprise sur la base de ses flux de trésorerie futurs prévisionnels, actualisés au taux de rendement exigé par les investisseurs (WACC). C’est la méthode la plus rigoureuse sur le plan financier, mais elle repose sur des hypothèses de projection qui peuvent être sujettes à débat.
Le DCF est particulièrement adapté aux entreprises en forte croissance ou dont le profil financier diffère significativement des comparables de marché. Elle est systématiquement utilisée en complément de la méthode des multiples.
Méthode 3 : L’actif net réévalué (ANR)
La méthode de l’actif net réévalué consiste à évaluer l’entreprise sur la base de son patrimoine net : actifs réévalués à leur valeur de marché moins les dettes. Cette méthode est principalement utilisée pour les sociétés immobilières, les holdings et les entreprises à forte intensité d’actifs.
Quelle méthode choisir ?
En pratique, un conseil M&A expérimenté utilise une combinaison des trois méthodes pour obtenir une fourchette de valorisation robuste. Chez Seyder Partners, nous construisons systématiquement un football field chart qui présente les résultats de chaque méthode côte à côte, permettant au dirigeant de comprendre et de défendre la valorisation retenue.
FAQ — Valorisation d’entreprise
Comment valoriser une entreprise non rentable ?
Pour les entreprises en perte ou pré-profit (typiquement des startups tech), on utilise des multiples de chiffre d’affaires (EV/Revenue) plutôt que des multiples d’EBITDA, complétés par un DCF basé sur les projections de retour à la rentabilité.
Quel est le multiple moyen en France pour le mid-cap ?
En 2026, les multiples EV/EBITDA médians pour le mid-cap français se situent entre 6x et 9x, avec des variations significatives selon le secteur, la croissance et la récurrence du chiffre d’affaires.
Vous avez un projet M&A ? Parlons-en.
Seyder Partners accompagne les dirigeants et investisseurs dans leurs opérations de fusions-acquisitions. Contactez-nous pour une consultation confidentielle.
contact@seyderpartners.com | 57 boulevard Pereire, 75017 Paris
Par Pierre-Marie Freulon, fondateur de Seyder Partners — Conseil en fusions-acquisitions pour dirigeants et investisseurs. plus de 6 ans d’expérience en banque d’affaires et capital-investissement.
Vous envisagez une opération M&A ?
Seyder Partners accompagne les dirigeants de PME et ETI dans leurs projets de cession, acquisition et levée de fonds. Découvrez notre approche ou prenez contact pour un échange confidentiel.
Seyder Partners 
Laisser un commentaire